（图片着手：视觉中国）

蓝鲸新闻 5 月 27 日讯，近日，港交所官网涌现，燕文物流股份有限公司（以下简称"燕文物流"）正经向香港来去所主板递交上市肯求，本次上市的独家保荐东说念主为申万宏源融资（香港）有限公司。

招股书涌现，公司建筑于 1998 年，是一家第三方 B2C 跨境电子商务物流处事提供商，主营业务涵盖跨境电子商务快递处事、原土临了一公里派送处事过火他跨境处事。

2023 年、2024 年及 2025 年全年，公司分离杀青收入 94.83 亿元、58.27 亿元及 66.87 亿元；同期净利润分离为 5812 万元、4967 万元及 1.06 亿元；毛利率由 2023 年的 3.6% 升迁至 2024 年的 6.5%，并于 2025 年进一步升至 6.9%。

全体来看，公司收入在 2024 年出现阶段性回落，但 2025 年已呈现规复性增长，疏通毛利率抓续改善，推动净利润在 2025 年回升。

论述期内，公司资本总数分离为 91.39 亿元、54.51 亿元及 62.25 亿元；销售用度由 2023 年的 4854 万元微增至 2025 年的 5375 万元，研发用度则由 5145 万元逐年下落至 3935 万元。

公司在招股评释书中表现，前五大客户收入占比由 2023 年的 64.0% 大幅下落至 2024 年的 31.6%，并进一步降至 2025 年的 18.0%。最大单一客户收入占比亦由 2023 年的 51.9% 降至 2024 年的 21.8%，2025 年降至 8.4%，金额也由 2023 年的 49.24 亿元降至 5.58 亿元。

客户连合度抓续镌汰，涌现公司客户结构日趋多元，九游体育(NineGameSports)官网对个别客户的依赖流程彰着减轻，但需详确的是，2023 年高度连合的客户结构曾对公司盘算褂讪性组成潜在制约，该结构性诊疗虽已获得收效，仍需抓续热诚新客户拓展质地及长久相助黏性。

公司在招股评释书中指出，影响其盘算事迹的主要要素包括中国 B2C 跨境电子商务出口物流处事行业的全体增长情况、公司丰富处事居品及障翳边界的身手、防守及扩大物流基础设施及网罗生态系统的身手、留下及扩大客户群的身手等。

中国 B2C 跨境电子商务物流处事行业正抓续长远智能化、模块化与腹地化发展趋势。行业参与者多数依托智能科技冤家程揽收、分拣、跨境输送、清关及尾程派送等全链路门径践诺紧密化照顾，以升迁资本效益与运餬口产力；头部企业加快布局原土临了一公里派送身手，强化端到端处事障翳；同期，客户需求日益多元化，推动定制化、可组合的物流处置决议成为主流处事花样。

现在，公司濒临的主要风险包括业务高度依赖些许跨境电子商务第三方平台及少数大客户，客户连合度逐年下落但仍具结构性影响。在揽件、分拣、清关、尾程派送等门径世俗使用第三方处事提供者，存在践约褂讪性与处事质地管控压力。

好意思国商场运营受当地复杂监管框架、地缘政事不细目性及中好意思交易相干波动影响显耀；行业本人具有周期性特征，易受公共交易环境变化、国际输送中断及宏不雅经济波动冲击。

此外，时期系统可靠性、数据安全与网罗安全合规条款日趋严格，疏通多法则统领区出口管制、制裁政策及税务监管趋严，对公司跨境运营的勾通性、资本归天身手及合规照顾体系组成抓续挑战。

公司示意，扣除刊行用度后，召募资金将主要用于股东公共扩展计谋并扩大国外网罗障翳边界九游体育(NineGameSports)官网，加强中枢时期研发身手并升级营运风险归天袭数字化系统，升迁及加强公共东说念主才储备及组织身手，以及用作营运资金及一般企业用途。