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九游体育铝：中东铝厂受袭影响

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　　起首：中粮期货洽商中心

　　概览

　　3月28日，中东巴林Askar和阿联酋Al Taweelah电解铝厂遇到伊朗导弹和无东说念主机蹙迫，年产能辩认为160万吨/年、150万吨/年。电解铝为衔接坐褥系统性工程，停产综结伴本昂贵，日常西宾分为小种植产瞻望约3个月，大种植产需6个月以上。因咫尺尚未公布蹙迫的具体情况及践诺产能影响，采集次第可能的损毁程度，分三种情景开展预测分析。

　　情景A：从属开辟/后端受损（锻造、仓储、配套）

　　情景B：中枢电气（整流/变压器/供电）受损，但罢了“受控关停”

　　情景C：电解槽/变电整流系统遭受骨子破碎或“急停”

　　情景A不错行动产量影响的下限（-11.25万吨），大家供需由略多余17万吨转为多余5万吨；国外供需枯竭由56万吨扩大至68万吨。情景C不错行动产量影响的上限（-230万吨），大家供需由略多余17万吨转为枯竭213万吨；国外供需枯竭由56万吨扩大至286万吨。

　　咫尺Al Taweelah详细体被泄露“次第严重受损”，或者率是情景C“急停”，或情景B“波及中枢电气开辟”。

　　这次中东铝厂遭袭事件，鼓动大家电解铝供给冲击由“物流扰动”升级为“产能受损+原料链受限”的双重压力，瞻望国外铝价升水与铝价自己将赢得更强底部撑握，国表里电解铝阛阓将呈现“外紧内松”的阶段性分化特征，后续需要点选藏蹙迫对践诺产能的扰动数据泄露。

　　风险指示：中东地缘冲越过现浪漫或进一步升级、自然气次第受蹙迫导致价钱上行、大家经济超预期回落、出口治理或生意政策变动、相干国度安全与环保政策收紧等。

　　一

　　布景情况

　　凭据新闻报说念，2026年3月28日，伊朗蹙迫巴林和阿联酋的电解铝厂，变成东说念主员受伤和财产失掉。

　　当日（28日），阿联酋环球铝业公司（Emirates Global Aluminium，简称EGA ）证明旗下阿布扎比工业区的Al Taweela铝厂遭伊朗方面蹙迫，工场承受枢纽失掉，多名印度籍和巴基斯坦籍劳工受伤。

　　次日（29日），巴林铝业公司（Aluminium Bahrain，简称Alba）暗示其位于巴林Ask铝厂次第在周六遭伊朗蹙迫，两东说念主受轻伤，正在评估蹙迫对其次第变成的失掉。

　　01 中东铝产业群

　　2025年，中东六国（伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼）诡计电解铝产量692.7万吨（产能694.5万吨/年，产能足下率99.7%），占比大家约9.25%，占比国外（非中国）23.4%，中枢销售阛阓为欧洲、好意思国，此外也为亚洲阛阓作念补充。

　　区域铝产业依托动力与口岸上风布局于口岸邻近，仅沙特氧化铝自给率 108%，凤凰彩票首页阿曼位于霍尔木兹海峡外，阿联酋、巴林等其余四国均需经霍尔木兹海峡入口氧化铝/铝土矿。）

　　02 巴林铝业Askar铝厂

　　巴林 Askar铝厂除中国外大家最大的单体电解铝厂，无配套氧化铝产线，领有6条坐褥线、年产能超160万吨，2025年产量162.3万吨。

　　2026年3月4日其因不成抗力暂停大家供应公约；3月15日因原料焦虑停产1-3号产线（诡计产能 30.84 万吨，占总产能 19%），4号线存进一步关停风险。

　　依托沙特国度矿业（Ma‘aden）策略握股上风，其已运转沙特红海口岸（主若是吉达港）转运产制品，并获氧化铝原料支握。

　　因沙特海关已简化过境做事，允许海湾国度（GCC）货品在保税情景下穿越沙特幅员，大大裁汰了借说念沙特的行政壁垒，将来巴林Askar可通过延布港和吉达港入口氧化铝，再通过铁路或公路横穿沙特运往巴林。

　　03 阿联酋铝业Al Taweelah铝厂

　　阿联酋 EGA 旗下Al Taweelah为详细型铝坐褥基地，领有电解铝150万吨/年、氧化铝245万吨/年产能。

　　因霍尔木兹海峡内哈法利港、杰贝阿里港物流受限，其已启用海峡外的富查伊拉港及阿曼的苏哈尔港行动垂危替代口岸，通过陆运向 Al Taweelah 及迪拜 Jebel Ali 铝厂（110 万吨 / 年电解铝产能）运送原料。

　　04 电解铝坐褥经由及相干开辟

　　电解铝坐褥属衔接的系统性工程，日常西宾分为小修、大修两类；因停产综结伴本昂贵，九游官方网站行业大修周期连接为5-8年甚而更久。

　　减产或停产后的复产周期，可参照西宾周期判定：如巴林 Askar 这次因原料焦虑减产19%，属于小修规模，复产瞻望约3个月；卡塔尔因原料及自然气开辟遭袭减产40%，属于大修规模，复产需6个月以上。

　　二

　　蹙迫可能的影响分析

　　因咫尺尚未公布蹙迫的具体情况及践诺产能影响，采集次第可能的损毁程度，分三种情景开展预测分析。

　　情景A：从属开辟/后端受损（锻造、仓储、配套）

　　该情景下，电解槽与整流变电系统保握完竣，冶真金不怕火坐褥可平日保管，仅出货、后搞定门径受扰，更多体现为物流、排产的弹性退换。老例种植周期以周计，受 “零部件更换 + 安全验收 + 运载通说念回报” 成分制约，若霍尔木兹海峡航运回报，相干产能有望在数周内复产。

　　情景B：中枢电气（整流/变压器/供电）受损，但罢了“受控关停”

　　该情景下，需对涉事产线执行受控关停，幸免“急停”导致槽内铝液冻结，受控停产后的复产进程取决于开辟更换速率，属于小修规模。常收复产需3-6个月，刻下受大家地缘、生意扰动重迭印尼、印度等电解铝厂围聚配置期影响，部分关节开辟（绝顶是整流、变压系统和电解槽）的采购与重启周期长，复产周期或延伸至6-12个月。

　　情景C：电解槽/变电整流系统遭受骨子破碎或“急停”

　　该情景下，为回避安全事故需执行更大畛域关停，或已因“急停”导致槽体冻结、内衬报废，后续复产需完成 “重衬 + 调试 + 产能逐级爬坡”，属于大修规模。常收复产周期连接不少于6个月，且可能延伸至6-12个月甚而更久，具体取决于新开辟到货、整线重启及产能知道爬坡进程。

　　三

　　论断

　　中东地缘对大家电解铝的影响主要体咫尺两大层面：一是原料运载受阻或区域电力供应中断，径直导致电解铝产能减产；二是中东场面推升动力资本，进而抬升大家电力资本，或触发非中东区域电解铝减产、新建产能投放不足预期。

　　本文聚焦原料与产能层面，测算单区域减产的践诺影响，且测算前已将巴林减产 19%（至三季度）、卡塔尔减产 40%（至年底）、莫桑比克 Mozal 铝厂（3 月起停产）的产量影响纳入大家及国外电解铝均衡表。

　　情景A不错行动产量影响的下限，瞻望巴林再减产60万吨（产能足下率降至 43.5%）、阿联酋 Al Taweelah 减产75万吨（产能足下率降至50%），减产握续至4月底复产（含巴林此前19%减产），单月减产影响下，2026年大家电解铝均衡表新增11.25万吨供应减量（不含巴林前期19%减产），大家供需由略多余17万吨转为多余5万吨；国外供需枯竭由56万吨扩大至68万吨。